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现在不是白酒股的卖点?

2018-01-08 09:11  中国酒业新闻  佳酿网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

2017年,一批消费型价值白马股脱颖而出,部分个股涨幅更是令人侧目。随着一大批龙头股的崛起,市场进入罕见的分裂行情,一方面,价值白马的估值越来越高,另一方面,中小创个股不断探底。在这样的背景下,2018年究竟是会延续2017年的白马行情,将价值风格进行到底,还是会进入新的轮回,上演中小创归来?

农银汇理基金经理徐文卉原本是消费行业研究员中的“老司机”,她对消费行业的研究已有10年之久。2017年初,在白酒行业启动之初,她就大规模买入白酒股,如今贵州茅台(600519,股吧)的股价已经站上了700元。她告诉记者,现在仍然不是白酒股的卖点。

看好2018年结构性机会

徐文卉分析认为,从宏观经济层面来看,2017年的宏观经济出现了底部企稳的明显信号,需求端得到明显的边际改善,消费拉动经济的特征很明显。再加上供给侧改革收到显著成效,工业品价格上涨,工业企业的利润得到明显改善。

而从防范金融风险的角度来看,金融风险得到有效控制,无论是金融杠杆风险还是中小创企业的估值泡沫都在2017年得到有效释放。同时,房地产的泡沫化风险也得到有效控制。

在此基础上,徐文卉判断2018年整体经济增速会在6.7%附近窄幅波动,而金融去杠杆还会继续。从资金面角度来看,她预计A股纳入MSCI而引发的资金增量还会持续增加,而险资和新发基金也会成为年内资金的来源,这些增量资金将成为新一年行情的重要推手。

总体而言,徐文卉预计2018年的市场行情可能不会整体向上,而是会呈现出结构性的机会。“个股的机会不会少,但是整体的大行情应该不如2017年。”她说。

关注通胀相关标的

落实到具体标的上,徐文卉认为通胀相关标的的投资机会值得关注,这主要是由于近年来经济持续复苏而CPI始终维持低位。但是,这一格局正在发生微妙的变化。农产品(000061,股吧)价格和原油价格自去年四季度开始出现上涨苗头,相关领域的上市公司可能会出现估值修复行情。

“玉米价格在历史性底部已经有许多年,而目前启动的涨价有可能会是长期拐点。”徐文卉分析,种植行业效益有望提升,和土地相关的种子、化肥等行业都值得紧密跟踪,行业内的上市公司有望迎来业绩高速增长。

除此之外,徐文卉认为未来的投资还需围绕经济转型展开。一类重要的经济转型是消费升级,随着国民收入水平的提高,消费升级的需求越来越显著,这将是消费类行业龙头的大机会。

从消费升级角度看,她还会继续关注次高端白酒、百货、高端女装等行业。2017年白酒股估值与业绩双升是由于行业处于景气加速期,可以通过业绩的大幅增长来消化估值。

另一种转型是从制造业大国转向制造业强国,而落实到产业上,半导体、5G等方向都是我国实现制造业弯道超车的主攻方向。

此外,她认为2018年中小创公司也会有机会,对中小创公司不能一竿子打死。2017年中小创公司经历了一轮估值回归的过程,很多公司在不断下跌探底。但实际上,中小创公司中也有真正业绩有成长性的公司,而这些业绩能够持续增长的公司在未来将是她重点关注的目标。具体板块上,她表示更关注中小创公司中的军工和传媒板块。关注军工的原因是军品交付周期特性以及军改影响逐步削弱带来的订单补偿性增长,而关注传媒则是因为大家开始逐步习惯了为内容付费,这将使内容制造商获得投资机会。

“我是消费品研究员出身,非常注重盈利和估值的匹配性,很难去投资那些所谓"市梦率"的东西。我的投资风格是,前期做比较深入的研究,然后做比较长期的持股。”她觉得,在投资中,买卖时点的精准并没有那么重要。“主要还是得看公司质地和投资性价比,看公司是否有成长为行业龙头的潜力,还有就是能否以一个比较便宜的价格买入。”徐文卉说。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:证券时报  应尤佳
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